सार्वजनिक क्षेत्र की दिग्गज बिजली उत्पादक कंपनी, एसजेवीएन लिमिटेड (SJVN Ltd), ने चालू वित्त वर्ष 2025-26 की पहली तिमाही (Q1FY26) के लिए अपने वित्तीय परिणामों की घोषणा कर दी है, और ये नतीजे निवेशकों के लिए थोड़ी निराशा लेकर आए हैं। कंपनी ने अपने समेकित शुद्ध लाभ (consolidated net profit) में 36.2% की भारी सालाना गिरावट दर्ज की है, और यह गिरावट तब आई है जब कंपनी ने अपने राजस्व (revenue) और ऑपरेटिंग मार्जिन (operating margin) दोनों में वृद्धि दर्ज की है।
जून 2025 को समाप्त तिमाही के लिए, कंपनी का शुद्ध लाभ घटकर ₹227.8 करोड़ रह गया। यह खबर बाजार के लिए थोड़ी चौंकाने वाली है, क्योंकि राजस्व में बढ़ोतरी के बावजूद मुनाफे में इतनी बड़ी गिरावट देखने को मिली है। आइए इसके पीछे के कारणों का विस्तृत विश्लेषण करते हैं।
राजस्व और मार्जिन में हुई वृद्धि, फिर क्यों गिरा मुनाफा?
SJVN के तिमाही नतीजों में कुछ सकारात्मक पहलू भी हैं, जो कंपनी के मूल व्यवसाय की मजबूती को दर्शाते हैं।
- राजस्व में 5.4% की बढ़ोतरी: परिचालन से कंपनी का राजस्व पिछले साल की इसी तिमाही के ₹870.4 करोड़ से 5.4% बढ़कर ₹917.5 करोड़ हो गया।
- EBITDA में 11.2% का उछाल: कंपनी का EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) भी साल-दर-साल 11.2% बढ़कर ₹742.4 करोड़ रहा।
- ऑपरेटिंग मार्जिन में सुधार: उत्पादन व्यवसाय (generation business) में उच्च दक्षता के समर्थन से, ऑपरेटिंग मार्जिन Q1FY25 के 76.7% से सुधरकर 80.9% हो गया।
इन मजबूत परिचालन आंकड़ों के बावजूद, मुनाफे में भारी गिरावट का मुख्य कारण कंपनी की ‘अन्य आय’ (Other Income) में आई बड़ी कमी है।
- अन्य आय में भारी गिरावट: समीक्षाधीन तिमाही के दौरान कंपनी की अन्य आय सिर्फ ₹54.14 करोड़ रही, जबकि एक साल पहले की अवधि में यह ₹88.10 करोड़ थी। यह आय मुख्य रूप से बैंक ब्याज और लाभार्थियों से प्राप्त विलंब भुगतान अधिभार (late payment surcharges) से होती है। इस आय में लगभग 39% की गिरावट ने कंपनी के शुद्ध लाभ पर सीधा असर डाला।
रिन्यूएबल एनर्जी बनी सहारा, दोगुनी से ज्यादा हुई कमाई
इस तिमाही में SJVN के लिए सबसे चमकदार पहलू उसका नवीकरणीय ऊर्जा (Renewable Energy) सेगमेंट रहा।
- पवन और सौर ऊर्जा वाले इस सेगमेंट ने Q1FY26 में राजस्व में ₹115.62 करोड़ का योगदान दिया, जो एक साल पहले के ₹55.83 करोड़ से दोगुने से भी अधिक है। यह दिखाता है कि कंपनी ग्रीन एनर्जी की दिशा में तेजी से आगे बढ़ रही है और यह सेगमेंट भविष्य में उसके विकास का एक प्रमुख चालक बन सकता है।
वहीं, बिजली व्यापार (power trading) से राजस्व पिछले वर्ष की इसी अवधि के ₹1.94 करोड़ की तुलना में घटकर ₹0.78 करोड़ रह गया।
शेयर बाजार पर क्या रहा असर?
शुक्रवार के कारोबार की समाप्ति पर, SJVN के शेयर NSE पर 1.22% की बढ़त के साथ ₹93.22 प्रति शेयर पर बंद हुए थे। तिमाही नतीजों की घोषणा बाजार बंद होने के बाद हुई है, इसलिए इसका वास्तविक असर सोमवार को बाजार खुलने पर देखने को मिलेगा। मुनाफे में गिरावट के कारण सोमवार को शेयर पर दबाव देखने को मिल सकता है।
निष्कर्ष: राजस्व में वृद्धि और मार्जिन में सुधार के बावजूद, अन्य आय में कमी के कारण SJVN का मुनाफा पहली तिमाही में गिरा है। हालांकि, नवीकरणीय ऊर्जा खंड में कंपनी का शानदार प्रदर्शन भविष्य के लिए एक सकारात्मक संकेत है। निवेशकों को कंपनी के अगले कुछ तिमाहियों के प्रदर्शन पर बारीकी से नजर रखनी चाहिए।
