Tata Group: टाटा समूह (Tata Group) की खुदरा कंपनी ट्रेंट (Trent) के शेयरों में शुक्रवार, 4 जुलाई, को भारी गिरावट देखी गई। सुबह के कारोबार में कंपनी के शेयर बीएसई (BSE) पर दिन के निचले स्तर ₹5,652 पर आ गए, जो लगभग 9% की गिरावट दर्शाता है। यह गिरावट कंपनी के प्रबंधन (management) द्वारा अपनी वार्षिक आम बैठक (AGM) में कोर फैशन बिजनेस (core fashion business) में धीमी निकट-अवधि विकास (slower near-term growth) की चेतावनी जारी करने के बाद आई है।
AGM में धीमी ग्रोथ का अनुमान और चिंताएँ:
अपनी 73वीं वार्षिक आम बैठक (73rd Annual General Meeting – AGM) में, ट्रेंट ने अपनी निकट-अवधि की विकास अपेक्षाओं को कम कर दिया। कंपनी ने वर्तमान वित्तीय वर्ष की पहली तिमाही (Q1FY26) के लिए अपने मुख्य फैशन सेगमेंट में 20% विकास का अनुमान लगाया है, जो उसके पांच साल के सीएजीआर (CAGR) 35% (FY20-25) से काफी कम है। हालांकि, प्रबंधन ने अगले कुछ वर्षों के लिए 25% से अधिक वृद्धि की अपनी महत्वाकांक्षा (aspiration) को दोहराया है, लेकिन वर्तमान रन रेट (run rate) इस लक्ष्य से पीछे है।
ब्रोकरेज फर्म Nuvama की डाउनग्रेड की रिपोर्ट:
कंपनी की इस सतर्क टिप्पणी (cautious commentary) ने मूल्यांकन संबंधी चिंताओं (valuation concerns) को और बढ़ा दिया है, जिससे घरेलू ब्रोकरेज फर्म नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज (Nuvama Institutional Equities) को स्टॉक को ‘होल्ड’ (Hold) पर डाउनग्रेड करने और उसके लक्ष्य मूल्य को ₹6,627 से घटाकर ₹5,884 करने के लिए मजबूर होना पड़ा है। इसका मुख्य कारण ग्रोथ रन-रेट में कमी और FY26 और FY27 के राजस्व और EBITDA अनुमानों (revenue and EBITDA estimates) में की गई कटौती है।
विकास के नए कारक और भविष्य की योजनाएं:
अपनी टिप्पणी के दौरान, प्रबंधन ने Q1FY26 के लिए विकास की राह (growth trajectory) का उल्लेख किया, जो पिछली वृद्धि के रिकॉर्ड (FY20-25 पर 35% CAGR) पर आधारित उच्च अपेक्षाओं को देखते हुए थोड़ा निराशाजनक लगता है। नुवामा के अनुसार, वर्तमान रन रेट अगले कुछ वर्षों के लिए 25% विकास के प्रबंधन के लक्ष्य से भी पीछे है। मौजूदा रन रेट को ध्यान में रखते हुए, ब्रोकरेज फर्म ने अपने FY26E और FY27E राजस्व अनुमानों को -5% और -6% तथा EBITDA अनुमानों को -9% और -12% तक कम कर दिया है।
यह भी बताया गया कि स्टूडियो ब्यूटी (Zudio Beauty) और स्टार बिजनेस (Star Bazaar) में तेजी से सुधार इस क्षेत्र के अगले बड़े विकास कारक बन सकते हैं, लेकिन ये व्यवसाय अभी उन्हें स्केल-अप करने से पहले स्थिर होने की आवश्यकता है। प्रबंधन को उम्मीद है कि खाद्य उद्योग के विशाल आकार को देखते हुए ट्रेंट हाइपरमार्केट (स्टार बाज़ार) वेस्टसाइड (Westside) और स्टुडिओ (Zudio) से भी बड़ा बन सकता है। साथ ही, यह भी बताया गया कि स्टार बाज़ार और बिग बास्केट (Big Basket) के विलय की कोई योजना फिलहाल नहीं है।
प्रबंधन ने दोहराया कि कंपनी FY23 AGM में घोषित 10x लक्ष्य (10x target) को प्राप्त करने की राह पर है, और पिछले दो वर्षों में राजस्व दोगुना हो गया है। विस्तार के मोर्चे पर, ट्रेंट वित्तीय वर्ष 2026 (FY26) के लिए सभी प्रारूपों में संयुक्त रूप से 250 से अधिक स्टोर जोड़ने की योजना बना रहा है और बाजार की स्थितियों और निवेश योग्य संपत्तियों की उपलब्धता (availability of investable properties) को देखते हुए इसमें और भी अधिक स्टोर जोड़े जा सकते हैं।
निवेशकों पर प्रभाव:
ट्रेंट के शेयरों में यह गिरावट निवेशकों के लिए चिंता का कारण है, लेकिन लंबी अवधि के निवेशक कंपनी के दीर्घकालिक लक्ष्यों और विस्तार योजनाओं पर ध्यान दे सकते हैं। भारत के साथ-साथ अमेरिका और यूके में भी टाटा समूह की कंपनियों का अनुसरण करने वाले निवेशकों के लिए यह एक महत्वपूर्ण घटना है।
