सार्वजनिक क्षेत्र की दिग्गज इंजीनियरिंग कंपनी, भारत हेवी इलेक्ट्रिकल्स लिमिटेड (BHEL), के शेयरों में गुरुवार, 7 अगस्त को शुरुआती कारोबार में भारी गिरावट देखने को मिली। वित्त वर्ष 2025-26 की पहली तिमाही (Q1 FY26) में कंपनी का शुद्ध घाटा दोगुना हो जाने की खबर के बाद, इंट्राडे सौदों में कंपनी का शेयर लगभग 5% तक टूट गया। इस महारत्न पीएसयू (Maharatna PSU) स्टॉक के लिए यह लगातार दूसरा दिन है जब इसमें गिरावट आई है; एक दिन पहले भी इसमें 3% से अधिक की गिरावट दर्ज की गई थी।
बीएसई (BSE) पर आज BHEL का शेयर दिन के निचले स्तर ₹234.35 पर पहुंच गया, जो इसके पिछले बंद भाव ₹239.65 से 4.7% कम है। सिर्फ दो कारोबारी सत्रों में यह स्टॉक लगभग 8% तक गिर चुका है, जिससे निवेशकों में चिंता का माहौल है।
क्यों टूटा BHEL का शेयर? जानें Q1 नतीजों की पूरी सच्चाई
BHEL की इस बड़ी गिरावट के पीछे उसके निराशाजनक तिमाही नतीजे हैं। आइए नतीजों के प्रमुख बिंदुओं पर एक नजर डालें:
- घाटा दोगुना हुआ: वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में BHEL को ₹454.89 करोड़ का शुद्ध घाटा (Net Loss) हुआ। यह घाटा पिछले वित्त वर्ष की इसी तिमाही में हुए ₹212.52 करोड़ के घाटे से लगभग दोगुना है।
- आय सपाट रही: तिमाही के दौरान उम्मीद से कम निष्पादन (subdued execution) के कारण परिचालन से होने वाली आय (Revenue from Operations) ₹5486.91 करोड़ पर लगभग सपाट रही। पिछले साल की समान तिमाही में यह आंकड़ा ₹5484.92 करोड़ था।
- खर्चों में भारी वृद्धि: कंपनी के अन्य खर्च (Other Expenses) Q1 FY25 में ₹340 करोड़ से बढ़कर Q1 FY26 में ₹680 करोड़ हो गए, संभवतः कुछ एकमुश्त प्रावधान (one-off provision) के कारण।
- मार्जिन पर गहरा असर: बढ़ते खर्चों और सपाट आय के कारण, कंपनी के मुनाफे पर गहरा असर पड़ा। एबिटा मार्जिन (EBITDA Margin) -3.1% से बढ़कर -9.8% हो गया, जो परिचालन स्तर पर बढ़ते घाटे का संकेत है।
खराब नतीजों के बावजूद ब्रोकरेज क्यों हैं बुलिश? खरीदें, बेचें या होल्ड करें?
चौंकाने वाली बात यह है कि तिमाही के खराब प्रदर्शन के बावजूद, कई बड़ी ब्रोकरेज फर्मों ने इस सरकारी स्टॉक पर अपना तेजी का रुख (bullish stance) बनाए रखा है। उनका मानना है कि कंपनी के पास एक मजबूत ऑर्डर बुक है, जिसके दम पर इसमें जल्द ही सुधार की संभावना है।
1. नुवामा इंस्टीट्यूशनल रिसर्च (Nuvama Institutional Research):
नुवामा ने कहा कि भले ही Q1 के नतीजे कमजोर थे, लेकिन उन्होंने स्टॉक पर अपनी ‘BUY’ (खरीदें) रेटिंग बरकरार रखी है। उनका कहना है कि BHEL को लगातार मिल रहे नए ऑर्डर हमारे इस विश्वास को पुष्ट करते हैं कि थर्मल पावर सेक्टर में फिर से जान आ रही है (thermal revival)। BHEL को अपने लगभग एकाधिकार (90%+ बाजार हिस्सेदारी) का लाभ मिल सकता है, जिसका अर्थ है कि यह अगले दो-तीन वर्षों में ~17GW के और ऑर्डर जीत सकता है। ब्रोकरेज ने स्टॉक के लिए अपने लक्ष्य मूल्य को ₹360 से घटाकर ₹335 कर दिया है।
2. जेएम फाइनेंशियल (JM Financial):
जेएम फाइनेंशियल को भी उम्मीद है कि प्रमुख परियोजनाओं के प्रोफाइल को देखते हुए, BHEL के प्रदर्शन में 3QFY26 से सुधार होगा। ब्रोकरेज ने कहा, “कंपनी की कुल ऑर्डर बुक ₹2,044 बिलियन है, जिसके मार्च 2026 तक ₹2,250 बिलियन तक बढ़ने की संभावना है। जैसे-जैसे पुरानी परियोजनाओं का निष्पादन पूरा होने वाला है और उद्योग के ऑर्डर-मिक्स में सुधार होता है, EBITDA मार्जिन धीरे-धीरे FY25 में 4.4% से सुधरकर FY28 में कम से कम 11% तक पहुंचने की संभावना है।” उन्होंने ₹278 के अपरिवर्तित लक्ष्य मूल्य के साथ BHEL पर अपनी ‘BUY’ रेटिंग बनाए रखी।
तकनीकी नजरिया: क्या अभी और गिरेगा BHEL का शेयर?
लक्ष्मीश्री इन्वेस्टमेंट के रिसर्च हेड, अंशुल जैन, BHEL स्टॉक में अल्पावधि (short-term) में और गिरावट देखते हैं।
जैन ने कहा, “कमजोर नतीजों के बाद, BHEL अपने स्थापित रेंज 240-270 से नीचे टूट गया है, जो ट्रेंड में बदलाव का संकेत है। हालांकि ब्रेकडाउन पर वॉल्यूम कम है, लेकिन प्राइस एक्शन स्पष्ट रूप से कमजोरी को दर्शाता है और यह बताता है कि विक्रेता नियंत्रण में हैं। मजबूत खरीदारी की कमी मंदी की भावना की पुष्टि करती है।”
उन्होंने कहा कि इस संरचना को देखते हुए, स्टॉक अब 199-190 की रेंज में अगले प्रमुख सपोर्ट जोन की ओर बढ़ता हुआ दिखाई दे रहा है। जब तक यह मजबूत वॉल्यूम के साथ 240 के स्तर को जल्दी से पुनः प्राप्त नहीं कर लेता, तब तक निकट अवधि में और गिरावट की संभावना बनी हुई है।
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
