भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने अपनी द्वि-मासिक मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक के बाद एक बार फिर अपनी प्रमुख ब्याज दर (रेपो रेट) को 5.5% पर स्थिर रखा है। लेकिन इस बार का मुख्य आकर्षण सिर्फ ब्याज दरें नहीं, बल्कि गवर्नर संजय मल्होत्रा की वैश्विक व्यापार, विशेष रूप से अमेरिका द्वारा घोषित टैरिफ को लेकर की गई टिप्पणी रही। तीन दिनों तक चली इस महत्वपूर्ण बैठक के बाद, गवर्नर ने महंगाई, विकास दर और बढ़ते वैश्विक व्यापार तनाव पर केंद्रीय बैंक के विचारों को विस्तार से बताया।
गवर्नर के रूप में पदभार संभालने के बाद यह संजय मल्होत्रा का चौथा मौद्रिक नीति संबोधन था। अपने भाषण में, उन्होंने इस पर कई महत्वपूर्ण अवलोकन किए कि भारत की अर्थव्यवस्था वर्तमान में कैसी है और वैश्विक व्यापार के माहौल में चल रहे बदलावों से यह कैसे प्रभावित हो सकती है।
RBI ने दरें स्थिर रखीं, लेकिन व्यापारिक अनिश्चितता पर दी चेतावनी
गवर्नर मल्होत्रा ने पुष्टि की कि MPC ने सर्वसम्मति से पॉलिसी रेपो रेट को 5.5% पर बनाए रखने का फैसला किया है। इसके साथ ही, अन्य प्रमुख दरें जैसे स्थायी जमा सुविधा (SDF) 5.25% और सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) और बैंक दर 5.75% पर भी अपरिवर्तित बनी हुई हैं।
उन्होंने कहा, “एमपीसी की बैठक 4, 5 और 6 अगस्त को हुई। विकसित हो रहे व्यापक आर्थिक और वित्तीय घटनाक्रमों और दृष्टिकोण के विस्तृत मूल्यांकन के बाद, एमपीसी ने सर्वसम्मति से पॉलिसी रेपो रेट को 5.5% पर अपरिवर्तित रखने के लिए मतदान किया।”
उन्होंने यह भी जोड़ा कि समिति नए आंकड़ों और बदलती घरेलू और वैश्विक स्थितियों पर कड़ी नजर रखना जारी रखेगी। “एमपीसी ने उचित मौद्रिक नीति का मार्ग निर्धारित करने के लिए आने वाले डेटा और विकसित हो रही घरेलू विकास-महंगाई की गतिशीलता पर कड़ी निगरानी रखने का संकल्प लिया। तदनुसार, सभी सदस्यों ने तटस्थ रुख (neutral stance) के साथ जारी रखने का फैसला किया।”
विकास के लिए चिंता का विषय बना अमेरिकी टैरिफ
गवर्नर के भाषण की सबसे मुख्य बातों में से एक वैश्विक व्यापार तनाव पर उनकी टिप्पणी थी। हाल ही में अमेरिका द्वारा टैरिफ की घोषणाओं और चल रही व्यापार वार्ताओं का जिक्र करते हुए, गवर्नर मल्होत्रा ने कहा कि ये घटनाक्रम आगे चलकर भारत के विकास को प्रभावित कर सकते हैं।
उन्होंने आगाह करते हुए कहा, “चल रही टैरिफ घोषणाओं और व्यापार वार्ताओं के बीच बाहरी मांग की संभावनाएं अनिश्चित बनी हुई हैं। लंबे समय से चले आ रहे भू-राजनीतिक तनाव, लगातार बनी हुई वैश्विक अनिश्चितताओं और वैश्विक वित्तीय बाजारों में अस्थिरता से उत्पन्न होने वाले खतरे विकास के दृष्टिकोण के लिए जोखिम पैदा करते हैं।”
उन्होंने समझाया कि भले ही भारत की घरेलू अर्थव्यवस्था ताकत दिखा रही है, लेकिन टैरिफ जैसे वैश्विक व्यापारिक मुद्दे चुनौतियां ला सकते हैं। गवर्नर ने कहा, “विकास हमारी आकांक्षाओं से नीचे होने के बावजूद पहले के अनुमानों के अनुसार मजबूत है। टैरिफ की अनिश्चितताएं अभी भी विकसित हो रही हैं। मौद्रिक नीति का हस्तांतरण जारी है।”
विकास का अनुमान 6.5% पर बरकरार
इस अनिश्चितता के बावजूद, RBI ने पूरे वर्ष 2025-26 के लिए अपने सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि का अनुमान 6.5% पर बनाए रखा है। तिमाही अनुमान Q1 के लिए 6.5%, Q2 के लिए 6.7%, Q3 के लिए 6.6% और Q4 के लिए 6.3% हैं। आरबीआई ने 2026-27 की पहली तिमाही के लिए 6.6% की वृद्धि दर का भी अनुमान लगाया है।
मल्होत्रा ने कहा, “विकास के दृष्टिकोण की ओर रुख करें तो, सामान्य से बेहतर दक्षिण-पश्चिम मानसून, कम मुद्रास्फीति, बढ़ती क्षमता का उपयोग और अनुकूल वित्तीय स्थितियां घरेलू आर्थिक गतिविधियों का समर्थन कर रही हैं। मजबूत सरकारी पूंजीगत व्यय सहित सहायक मौद्रिक, नियामक और राजकोषीय नीतियों से भी मांग को बढ़ावा मिलना चाहिए।”
महंगाई नियंत्रण में, लेकिन खाद्य कीमतों में अस्थिरता
गवर्नर ने स्वीकार किया कि मुख्य मुद्रास्फीति (Headline Inflation) में तेजी से गिरावट आई है, जिससे केंद्रीय बैंक को फिलहाल आगे की दरों में कटौती को रोकने की गुंजाइश मिली है।
उन्होंने कहा, “मुख्य मुद्रास्फीति पहले के अनुमान से बहुत कम है, जिसका मुख्य कारण खाद्य पदार्थों, विशेष रूप से सब्जियों की अस्थिर कीमतें हैं। दूसरी ओर, कोर मुद्रास्फीति (Core Inflation), अनुमान के मुताबिक, 4% के निशान के आसपास स्थिर बनी हुई है। इस वित्तीय वर्ष की अंतिम तिमाही से मुद्रास्फीति के बढ़ने का अनुमान है।”
RBI ने फरवरी 2025 से दरों में 100 आधार अंकों (1%) की कटौती की थी, और गवर्नर ने कहा कि उन कटौतियों का प्रभाव अभी भी व्यापक अर्थव्यवस्था में महसूस किया जा रहा है।
वैश्विक दृष्टिकोण अभी भी अनिश्चित
गवर्नर मल्होत्रा ने व्यापक वैश्विक आर्थिक तस्वीर के बारे में भी बात की, यह इंगित करते हुए कि दुनिया भर के नीति निर्माता अभी भी सुस्त विकास और ऊंचे स्तर पर बनी हुई महंगाई (sticky inflation) के कारण कठिनाइयों का सामना कर रहे हैं।
उन्होंने कहा, “बदलती विश्व व्यवस्था में भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए मध्यम अवधि में उज्ज्वल संभावनाएं हैं, जो इसकी अंतर्निहित ताकत, मजबूत बुनियादी बातों और आरामदायक बफ़र्स पर आधारित हैं।”
अगली MPC बैठक 29 सितंबर से 1 अक्टूबर, 2025 के लिए निर्धारित है।
